（吉隆坡13日讯）外围因素昏暗不明，加上国內家庭债务居高不下，料抵销经济转型计划（ETP）和2012財政预算案利多因素，大马经济研究院（MIER）下调今年经济成长目標从5.2%至4.6%。

经研院执行董事查卡利亚解释，大马2011年第二季国內生產总值（GDP）受疲弱內需拖累，仅按年成长4%，其中服务和製造领域仍扮演经济成长火车头角色，但下半年经济成长动力恐受疲惫出口前景拖累进一步走缓。

“今年经济成长將仰赖经济转型计划带动，但上半年政府开销缓慢，唯有希望下半年加速执行开销政策，积极兑现承诺，为建筑等领域注入更多动力，方可为经济成长带来动力。”

但是，他相信在2012財政预算案支撑內需下，下半年经济成长可能较上半年的4.4%增幅为快。

家庭债务仍是主要下滑风险

“儘管如此，经济下跌风险仍挥散不去，可能对经济復甦之路带来干扰，其中居高不下的家庭债务仍是主要下滑风险。”

与此同时，他认为，欧洲债务危机未解除、美国经济疲惫不堪，加上中国经济面对高通膨衝击，外围因素將无力为国內经济带来支撑，只能仰赖国內投资和消费领导经济成长。

他说，全球经济前景仍暉暗不明，市场忧虑情绪日增，加上欧元区经济和金融环境恶化，可能牵连美国经济进一步放疲，相信需採取更多必要的货幣宽鬆政策来提振美国经济。

“中国和其他新兴经济体短期可能走向软著陆，疲惫不堪的全球经济前景料减少对原產品需求，將为中国等特定国家提供货幣宽鬆的空间。”

有鑑於此，查卡利亚相信经济规模较小，且开放的大马虽拥有强稳的国內因素支撑，但仍难抵外围因素衝击。

“虽然经济转型计划进一步执行和2012財政预算案公佈將有利提振內需，但料难抵销净出口下跌缺口，而居高不下的家庭债务也將是经济下行的主要风险，因此下调2011年全年经济成长目標从5.2%至4.6%，较政府的全年5〜5.5%为低，2012年经济成长目標也调低至5%。”

他补充，虽然政府对明年经济成长非常有信心，但我现在是最难做出预测的时候，一切仍需待更多因素浮现方有答案。

目前，政府预计今明两年经济將分別成长5〜5.5%，以及5〜6%，远较亚洲发展银行预测的4.8%和5.1%，以及国际货幣基金组织（IMF）目標5.2%和5.1%为高。

通膨下半年趋缓
马幣全年企3.20

针对马幣走势方面，查卡利亚认为，政府债券市场突然逆转，导致亚洲股票和外匯市场暴跌，其中9月马幣兑一篮子名义有效匯率（NEER）下跌至3.3水平，而富时综合指数更下挫4.2%，预计马幣兑美元匯率全年企於3.20关口，並在2012年进一步升值至3.10。

他认为，当前的通膨压力主要来自需求推动，但相信隨著通膨压力在6月攀上3.5%顶峰后，下半年通膨压力料趋缓。

明年通膨料走缓至2.7%

“不过，碍於经济前景疲弱，以及全球原產品价格下跌，我们预计全年通膨平均维持在3.1%水平，並在2012年逐步走缓至2.7%。”

有鑑於此，国家银行將延续適当宽鬆货幣政策来支撑经济成长，预计今明两年隔夜政策利率（OPR）將维持在3%关口，主要忧虑內需放缓。

国行在今年二度调升隔夜政策利率至3%，但在7月和9月举行的议息会议却维持OPR不变，而法定储备率（SRR）则上调至4%。

另一方面，查卡利亚表示，政府在財政预算案未削减津贴和未落实销售税，令人深感失望，因这將强化市场机制的效益，但也反映出政府希望透过预算案提振私人消费，从而推动经济成长的决心。

“当然，我们也相信全国大选因素被纳入考量。”（星洲日报／財经）